二季度以來，經(jīng)濟復蘇動能偏弱，市場需求不足矛盾凸顯。加之全球貿(mào)易投資放緩等，影響我國經(jīng)濟恢復進程。市場期待更加有力的政策措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結構，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。
6月16日召開的國務院常務會議研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。會議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。
上述會議強調(diào)，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應。
中國社會科學院金融研究所副所長張明對第一財經(jīng)表示，當前中國經(jīng)濟增速依然顯著低于潛在增速。經(jīng)濟復蘇動力不足的主要根源之一，就是微觀主體對未來的預期與信心偏弱，應及時出臺一攬子宏觀政策以穩(wěn)定短期經(jīng)濟增長，財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策與防風險政策應該協(xié)同發(fā)力，以助力中國經(jīng)濟增速的顯著反彈。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前經(jīng)濟總體上保持復蘇態(tài)勢，實現(xiàn)今年增長目標的難度不大，預計后續(xù)出臺的一系列穩(wěn)增長措施將合理適度，堅持不搞大水漫灌，注重在穩(wěn)增長、控物價和防風險之間把握好平衡，并會根據(jù)未來外需放緩程度等情況靈活調(diào)整。
加大宏觀政策調(diào)控力度
國家統(tǒng)計局、海關總署、央行等部門日前的5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，由于2022年同期疫情好轉、基數(shù)抬升，5月中國主要經(jīng)濟增長指標同比增速回落，但季調(diào)后環(huán)比改善，顯示經(jīng)濟持續(xù)修復，基礎仍不牢固。
在加大宏觀政策調(diào)控力度方面，貨幣政策已率先發(fā)力。人民銀行在6月13日和6月15日先后下調(diào)公開市場7天期逆回購利率、常備借貸便利(SLF)利率和中期借貸便利(MLF)利率10個基點，通過降息釋放穩(wěn)市場強信心信號。隨著貨幣政策調(diào)控“先行”，市場也隨之期待其他相關領域的穩(wěn)增長舉措。
浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，下半年貨幣政策將采取總量+結構雙重寬松，預計仍有降準、降息，結構性政策工具仍將持續(xù)發(fā)力。對于降息，他預計美聯(lián)儲可能在四季度進入降息周期，中美兩國基本面差+貨幣政策差收斂，我國將出現(xiàn)國際收支、匯率改善機會，貨幣政策寬松空間進一步打開，形成降息預期。
財政政策方面，加快發(fā)專項債、優(yōu)化稅費支持、實施新一輪政策性開發(fā)性金融工具、發(fā)行特別國債促消費等成為選項。
張明表示，相比于2022年，今年財政政策組合的擴張力度明顯減弱。應該考慮在財政政策方面加大擴張力度?？梢园ǎ旱谝?，應盡快明確2023年是否會實施新一輪的政策性開發(fā)性金融工具，其額度多少，其節(jié)奏如何。第二，應該保證與去年相比地方專項債的真實發(fā)行規(guī)模不會發(fā)生過大幅度的下降。換言之，今年的地方債真實發(fā)行規(guī)模應該超過3.8萬億元的目標額度。第三，應考慮發(fā)行較大規(guī)模的特別國債，并用發(fā)債募集資金為中國家庭發(fā)放消費券。
中歐國際工商學院教授盛松成表示，政府主導的基建發(fā)力之后，最好也能帶動一些民間投資，但現(xiàn)在難度很大。民間投資的難度并不在于融資成本，而在于信心，需要給他們穩(wěn)定的預期，讓他們知道未來政策會怎么樣。
著力擴大有效需求
需求不足，尤其是消費需求不足是困擾中國經(jīng)濟的主要問題之一。5月份，全國社會消費品零售總額同比增長12.7%，增速較4月回落5.7個百分點。如果剔除基數(shù)因素從兩年平均增速來看，5月同比增速僅為2.5%，較4月回落0.1個百分點，遠低于疫情前7%~8%的水平。
粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒表示，商品消費低迷主要受耐用品消費拖累，5月房地產(chǎn)后周期的家用電器、家具類、建筑及裝潢類消費兩年平均增速均為負；隨著汽車銷售進入旺季以及部分地區(qū)加大補貼力度，汽車銷售增速回升，但5月兩年平均增速僅為2.1%，低于消費總體增速2.5%。
他認為，消費增速取決于居民消費能力和消費意愿，背后是居民收入和信心。提振消費需要從提高居民收入和信心兩方面入手。
國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋16日表示，抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，持續(xù)改善消費環(huán)境，釋放服務消費潛力；穩(wěn)定汽車消費，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網(wǎng)改造，大力推動新能源汽車下鄉(xiāng)。加快實施“十四五”規(guī)劃102項重大工程，推動能源、水利、交通等重大基礎設施以及新型基礎設施建設，發(fā)揮政府投資和政策激勵的引導作用，有效激發(fā)民間投資活力。
提高居民收入是增強消費能力的關鍵。孟瑋介紹，國家發(fā)展改革委會同有關方面，在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、促進城鄉(xiāng)居民增收方面，重點抓好三項工作。一是落實收入分配年度重點工作任務，二是推廣浙江促進共同富裕十條典型經(jīng)驗，三是上下聯(lián)動加強居民增收工作。下一步，將依托深化收入分配制度改革部際聯(lián)席會議等平臺，形成政策合力、工作合力，持續(xù)推動年度各項重點任務落地見效，努力實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟增長基本同步。
在做強做優(yōu)實體經(jīng)濟方面，工信部、財政部、人民銀行6月13日公布《關于做好2023年降成本重點工作的通知》，為實體經(jīng)濟減負。此次降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本涉及面廣，八個方面22項具體任務包括稅費優(yōu)惠、金融支持、制度性交易成本、人工成本、用地原材料成本、物流成本、資金周轉等。
受工業(yè)企業(yè)利潤下滑影響，制造業(yè)投資增速進一步下滑。前五月制造業(yè)投資同比增長6.0%，漲幅較前4個月回落0.4個百分點，自去年10月以來增速連續(xù)下行。王青對第一財經(jīng)表示，要加大對制造業(yè)投資的政策傾斜力度，增強制造業(yè)投資韌性。這是做強做優(yōu)實體經(jīng)濟的一個主要落腳點。
防范化解重點領域風險
在防范化解重點領域風險方面，王青認為，將重點包括兩個領域：一是，進一步加大房地產(chǎn)行業(yè)支持政策力度。在房住不炒、因城施策基調(diào)下，積極實施差別化房貸政策，持續(xù)引導居民房貸利率下行，適度放寬限貸限購、加大公積金購房支持力度，推動樓市實現(xiàn)趨勢性企穩(wěn)回暖。二是，有效管控地方政府債務風險。重點是針對債務風險較高、還本付息壓力較大的有關地方和相關主體，有序開展債務置換，優(yōu)化債務期限結構，降低利息負擔。
從5月的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)投資對投資的拖累加大，累計同比降幅連續(xù)三個月擴大，衡量行業(yè)景氣度的房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)，也結束了年初以來的持續(xù)回升，5月回落至94.56，僅高于1月。房地產(chǎn)各先行指標比如商品房銷售面積、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金、商品房新開工面積等表現(xiàn)均繼續(xù)放緩，顯示房企信心仍然不足。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，在前期積壓需求釋放完畢之后，居民部門加杠桿意愿不足，房價連續(xù)下跌，致使市場銷售走弱。而房企將主要精力放在保交樓上，繼續(xù)拿地和新開工意愿不足，也使投資增速持續(xù)下滑，當前市場呈現(xiàn)出“房價跌—銷售弱—回款難—拿地下降—投資下滑”的負反饋特征，市場企穩(wěn)尚需政策加力。
張明認為，當前，地方政府債務問題是困擾中國金融體系健康的最突出風險之一。目前各地城投公司債券與非標債務均出現(xiàn)了一些風險暴露的跡象。對很多中西部地方政府而言，要完全依靠其自身力量來化解迄今為止積累的存量債務，可謂并不現(xiàn)實。因此，中央政府應對化解本輪地方政府債務進行系統(tǒng)性頂層設計，通過中央政府、地方政府、商業(yè)銀行三者共擔成本的方式來化解本輪地方政府債務，這離不開新一輪的債務審計、債務置換與債務重組。
“在化解存量債務的同時，要通過更深層次的中央與地方財權事權調(diào)整來避免再度積累新的債務。這就意味著化解方案必須科學、透明、可置信，并能有效防范道德風險?！睆埫鲝娬{(diào)，解決地方債務問題應該盡快謀劃與發(fā)力，而不是拖而不決。及時化解地方債務的總成本，一定低于等到地方政府債務出現(xiàn)集體違約并威脅到銀行體系安全之后的化解總成本。
中銀國際證券首席經(jīng)濟學家徐高告訴第一財經(jīng)，經(jīng)濟增長才是最大的化解風險的良方，政策端的支持力度將對下半年經(jīng)濟復蘇狀況起到關鍵作用。從長期看，希望能夠構建一個新的模式，既能夠把經(jīng)濟穩(wěn)住，同時又能夠避免刺激經(jīng)濟所產(chǎn)生的各種副作用，這還在摸索的過程中。（祝嫣然）
（責任編輯：蔡文斌）
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