中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的頻繁變化，全球最大的對(duì)沖基金橋水也坐不住了，據(jù)媒體報(bào)道，今年內(nèi)，該公司旗下一直管理大約810億美元的純阿爾法策略基金出現(xiàn)了高達(dá)14%的虧損，而在去年，這一策略產(chǎn)品曾讓其大賺。盡管如此，橋水基金還是讓全球投資者舉世矚目的對(duì)沖基金，而其也剛剛在上海成立了投資公司，其中國(guó)區(qū)總裁直言看好中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展。
全球動(dòng)蕩 最大對(duì)沖基金遇麻煩
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，今年2月，橋水旗下純阿爾法策略基金（Pure Alpha）在兩周的時(shí)間內(nèi)虧損超過(guò)10%。然而，2月并非唯一一個(gè)難熬的月份，該基金在6月表現(xiàn)再度糟糕，在6月截至6月17日的時(shí)間，基金虧損6.1%，這使得橋水的這只基金年初至今虧損擴(kuò)大至14%。
對(duì)于全球最大的對(duì)沖基金橋水來(lái)說(shuō)，今年的交易之路并不順暢。雖然1月美股重挫之際，橋水表現(xiàn)超越大盤，但2月時(shí)基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅滑坡。截至2月12日，其旗下管理大約810億美元資金的純阿爾法策略基金，出現(xiàn)10%的虧損，使得該基金年初至今虧損達(dá)到9.3%。
而后在6月里，截至6月17日，純阿爾法策略基金出現(xiàn)6.1%的虧損，這使得基金年初至今的虧損達(dá)到14.6%。
對(duì)此，橋水列舉了一些影響其表現(xiàn)的因素，包括澳元債券、英鎊債券、墨西哥比索、新興市場(chǎng)股市、南非蘭特。其中有些因素是對(duì)基金有正面影響，有些則為負(fù)面影響。
財(cái)經(jīng)博客Zerohedge發(fā)文稱，近來(lái)橋水基金的業(yè)績(jī)波動(dòng)非常大，堪比雷曼破產(chǎn)后。對(duì)于具體原因，Zerohedge稱，不知這是否和市場(chǎng)中性策略在今年股市表現(xiàn)不佳有關(guān)。
據(jù)悉，運(yùn)用市場(chǎng)中性策略交易股市的對(duì)沖基金在2015年里表現(xiàn)強(qiáng)勁，但從2016年2月起，就出現(xiàn)了顯著滑坡。與此同時(shí)，美股大盤卻接近歷史新高。
此外，Zerohedge稱，橋水基金表現(xiàn)糟糕，可能與債券收益率下滑有關(guān)。
關(guān)注新興市場(chǎng) 已在上海注冊(cè)公司
另?yè)?jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，上個(gè)月，橋水基金已在上海注冊(cè)投資公司。
彭博數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金持有iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF（EEM）11%的份額，作為EEM最大機(jī)構(gòu)投資者，橋水所持份額高達(dá)5.5%。橋水目前有約1500名員工，管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1690億美元。橋水基金目前是iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF最大的機(jī)構(gòu)投資者。
據(jù)和訊網(wǎng)了解，橋水對(duì)沖基金公司成立于1975年，創(chuàng)始人叫Ray Dalio。上世紀(jì)90年代，公司把總部從紐約搬到了現(xiàn)在的康乃迪克州。不像一般的對(duì)沖基金公司，橋水不為富人管理資產(chǎn)，它的服務(wù)對(duì)象主要是機(jī)構(gòu)投資者，其客戶包括養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、國(guó)外的政府以及中央銀行等。現(xiàn)在，它有超過(guò)270家機(jī)構(gòu)客戶，一半在美國(guó)，一半在海外。
橋水基金是多種創(chuàng)新投資策略的先鋒者，如貨幣管理外包、分離Alpha和Beta策略、絕對(duì)收益產(chǎn)品以及風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)等。2000-2005年期間，橋水成為了資產(chǎn)增長(zhǎng)速度最快的基金管理公司。在2005年，由于資產(chǎn)規(guī)模的限制，Dalio決定暫停接收新的投資者。過(guò)去的10年里，公司的管理資產(chǎn)以每年25%的速率增長(zhǎng)，公司員工數(shù)量也足足比2000年增長(zhǎng)了11倍。現(xiàn)在，公司管理著大約1200億美元的資產(chǎn)以及擁有1200名員工。橋水的”日常觀察”（Daily Observation）已經(jīng)成為全世界各大中央銀行高管以及養(yǎng)老基金經(jīng)理的必讀內(nèi)容。橋水對(duì)沖基金的投資歷史主要分為兩大階段，第一個(gè)階段（1975-1990）是以投資顧問(wèn)的身份開展咨詢業(yè)務(wù)；第二個(gè)階段（1991至今）是開發(fā)各種投資策略與投資工具在世界范圍內(nèi)進(jìn)行投資。
中國(guó)區(qū)總裁首度露面 稱看好中國(guó)市場(chǎng)
而據(jù)自媒體報(bào)道，橋水基金中國(guó)區(qū)總裁王沿，在橋水基金落戶上海自貿(mào)區(qū)后首度露面在高校做講座，對(duì)于大家關(guān)注的市場(chǎng)走勢(shì)，其直言不可預(yù)判，不過(guò)他并不避諱提及橋水基金進(jìn)軍中國(guó)的真實(shí)想法。
“橋水總裁達(dá)里奧早前就一直從事中國(guó)慈善基金，他很喜歡中國(guó)，兒子早前更是送到中國(guó)學(xué)習(xí)，這些都有公開資料查詢。橋水基金也看好中國(guó)證券市場(chǎng)，希望參與其中?！蓖跹卦趥鬟f善意，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)也表示，目前中國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，各類資產(chǎn)相關(guān)性較高，未來(lái)橋水基金只會(huì)選擇流動(dòng)性高的市場(chǎng)。受制于QFII等條件，橋水基金目前僅持有海外中概股、紅籌股等資產(chǎn)。
或是由于講座面對(duì)的是高校學(xué)生，王沿更多談的是橋水基金的投資理念。橋水基金首創(chuàng)alpha、beta分離，運(yùn)作全天候?qū)_基金（宏觀對(duì)沖），此外橋水基金并非投資單一資產(chǎn)，投資的是多樣資產(chǎn)，通過(guò)降低各類資產(chǎn)相關(guān)性，提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益?！熬拖褓€場(chǎng)，莊家不求100%取勝，只要能有60%勝率即可。”
“市場(chǎng)未來(lái)不可預(yù)測(cè)，各類資產(chǎn)的相關(guān)性也很難準(zhǔn)確判斷，但從長(zhǎng)期來(lái)看，beta將打敗cash，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，各類資產(chǎn)回報(bào)差不多?！蓖跹厝绱丝偨Y(jié)自己的投資心得。
（責(zé)任編輯：盧相汀）
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