近期，多家理財公司相繼出現(xiàn)旗下理財產(chǎn)品提前終止的現(xiàn)象，持續(xù)引發(fā)市場廣泛關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，理財產(chǎn)品的提前終止屬于常態(tài)，符合市場規(guī)律。在凈值化時代的背景下，理財產(chǎn)品的提前退場，或許是理財公司適應(yīng)凈值化管理的一種方式，對此，投資者應(yīng)理性看待，并改變自己的投資策略，選擇較好的產(chǎn)品，并盡量拉長投資周期，減少凈值波動對投資收益的影響。
A 6月多款理財產(chǎn)品公告提前終止
6月11日，郵儲銀行在其官網(wǎng)發(fā)布“中郵理財郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）人民幣理財產(chǎn)品”提前終止事項的公告稱，擬于2024年6月17日提前終止該理財產(chǎn)品，其原到期日為2029年6月17日。
根據(jù)公告，自2024年6月17日后，該理財產(chǎn)品將進入清算程序，清算將按照理財產(chǎn)品說明書有關(guān)約定執(zhí)行，客戶資金將按照產(chǎn)品提前終止日的產(chǎn)品單位凈值進行兌付，兌付資金不遲于提前終止日后3個工作日內(nèi)返還至客戶指定賬戶，節(jié)假日順延。終止日至資金實際到賬日之間，客戶資金不計息。
對于提前終止原因，該公告表明，“當前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運作，在目前產(chǎn)品實際業(yè)績達到業(yè)績基準的情況下，為保護投資者利益，經(jīng)與客戶溝通一致，產(chǎn)品管理人決定提前終止本產(chǎn)品?！?/p>
中郵理財方面稱，當前這一情況符合產(chǎn)品說明書第五章“產(chǎn)品的終止與產(chǎn)品資產(chǎn)的清算”中約定情形的第一條，即：國家政策法規(guī)出現(xiàn)重大調(diào)整或宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生重大變化并影響到本理財產(chǎn)品的正常運作，產(chǎn)品管理人有權(quán)提前終止該產(chǎn)品。
而中郵理財此次對于旗下理財產(chǎn)品提前終止，僅是近期銀行理財市場的一個縮影。進入6月，已有20余只產(chǎn)品提前終止，也有多只產(chǎn)品將在接下來一周至幾周內(nèi)提前終止。發(fā)行機構(gòu)覆蓋各類理財子公司。
6月5日，交銀理財發(fā)布產(chǎn)品提前終止公告稱，根據(jù)市場以及投資運作情況，該公司將于2024年6月11日提前終止“交銀理財穩(wěn)享優(yōu)加掛鉤黃金看漲1年封閉式1號私銀尊享理財產(chǎn)品”。
就在交銀理財發(fā)布公告的前一天，民生理財、華夏理財同時公布了多款產(chǎn)品的提前終止公告。民生理財公告稱，決定于6月11日提前終止“民生理財玉竹固收類兩年封閉150號理財產(chǎn)品”。此外，該公司旗下另兩款理財產(chǎn)品——民生理財富竹安盈一年封閉1號和8號也已提前終止。隨后的6月13日，民生理財再度發(fā)布公告稱，為充分保護投資者權(quán)益，根據(jù)產(chǎn)品合同約定，公司決定于2024年6月18日提前終止民生理財富竹安盈6個月封閉6號理財產(chǎn)品，并將在提前終止日后兩個工作日內(nèi)進行收益分配。另外，華夏理財旗下固定收益增強型三個月定開理財產(chǎn)品2號及3號、華夏理財混合偏債型一年半定開理財產(chǎn)品1號等3款理財產(chǎn)品也選擇提前終止。
B提前終止已成理財市場常態(tài)
事實上，理財產(chǎn)品的提前終止如今早已成為市場上的常態(tài)。
山西晚報記者了解到，除上述公司外，今年以來，數(shù)家理財子公司的多款理財產(chǎn)品均“提前退場”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2023年，有超2000只理財產(chǎn)品被提前終止，而相比于去年，今年理財產(chǎn)品提前終止的數(shù)量更是呈現(xiàn)上升趨勢。來自普益標準的數(shù)據(jù)顯示，截止到5月31日，今年以來提前終止的凈值型理財產(chǎn)品已達958款，同比增加117款，上升13.91個百分點。
由于上述這些理財產(chǎn)品無法按照原定的計劃進行，只能提前結(jié)束并根據(jù)當時購買的份額和結(jié)算凈值，返還投資者相應(yīng)本金和部分收益。如購買銀行理財產(chǎn)品時凈值為1元，購買份額10000份，結(jié)算時凈值1.025元，贖回時，可獲得本金與收益共計10250元。
值得注意的是，在近期宣告提前終止的理財產(chǎn)品中，不乏成立不久的理財產(chǎn)品。根據(jù)華夏理財近期發(fā)布的一則公告，將提前終止旗下理財產(chǎn)品“華夏理財現(xiàn)金管理92號”（以下簡稱：現(xiàn)金管理92號）和“華夏理財現(xiàn)金管理93號”。根據(jù)產(chǎn)品公開信息，兩只產(chǎn)品均成立于今年4月。就在剛剛過去的5月份，兩只產(chǎn)品還發(fā)布了費率優(yōu)惠公告，將固定管理費率調(diào)整為0.15%/年。不過，對于提前終止的具體原因，華夏理財方面并未進行解釋。
市面上理財產(chǎn)品的提前終止，有多種原因。山西晚報記者了解到，一方面，部分銀行理財機構(gòu)設(shè)計目標止盈產(chǎn)品，在達到止盈目標收益率后，會提前終止該產(chǎn)品。如招銀理財招睿目標盈（穩(wěn)健）豐潤封閉15號增強型固收類理財計劃原預(yù)計到期日為2025年5月14日，由于成立以來年化收益率為4.84%，超過其止盈目標收益3.45%（年化），因此，在2024年5月29日提前終止。
另一方面，由于近期市場波動影響，部分理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)與預(yù)期收益有所偏離，為保障投資者利益，銀行理財機構(gòu)會終止認購規(guī)模較小，且運行時間不長，業(yè)績表現(xiàn)有限的理財產(chǎn)品，如前述的“中郵理財郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）人民幣理財產(chǎn)品”就屬于這一情況。據(jù)山西晚報記者了解，由于市場收益率大幅波動、投資標的發(fā)生風(fēng)險或因其他原因，將影響到理財產(chǎn)品所能實現(xiàn)的投資收益。部分產(chǎn)品受市場影響，凈值波動加大，少數(shù)業(yè)績欠佳的產(chǎn)品因贖回等因素導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模收縮。與其坐視產(chǎn)品凈值進一步回撤，不如提前終止理財產(chǎn)品，幫投資者及時止損，避免后續(xù)更大的損失，有利于保護投資者權(quán)益，管理人也可以節(jié)省精力打造其他拳頭產(chǎn)品和績優(yōu)產(chǎn)品，創(chuàng)造更長期穩(wěn)定的投資回報。
C需拉長投資周期應(yīng)對凈值波動影響
在一位國有銀行人士看來，隨著理財市場規(guī)范，加之產(chǎn)品自身運行等原因，理財產(chǎn)品提前“退場”屬于正?，F(xiàn)象，符合市場經(jīng)濟規(guī)律。
而提前終止理財產(chǎn)品的背后，是投資者日益強烈的對于穩(wěn)健投資的需求。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著今年以來存款“搬家”情況逐漸明顯，投資者或?qū)Φ惋L(fēng)險的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、收益穩(wěn)健的固收類產(chǎn)品及兼顧流動性的短期限理財產(chǎn)品青睞有加。
面對投資者的需求變化，如今，理財產(chǎn)品市場也作出了相應(yīng)調(diào)整。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度新發(fā)理財產(chǎn)品持倉中，“現(xiàn)金及銀行存款”類資產(chǎn)的持倉占比為84.80%，較2023年第四季度提高了2.66個百分點；“債券”類資產(chǎn)的持倉占比為1.57%，較2023年第四季度下降了1.3個百分點；“非標準化債權(quán)類資產(chǎn)”的持倉占比為0.06%，較2023年第四季度下降了1.25個百分點。整體來看，在今年一季度，新發(fā)理財產(chǎn)品更加偏好“現(xiàn)金及銀行存款”類資產(chǎn)，對“債券”類資產(chǎn)和“非標準化債權(quán)類資產(chǎn)”的偏好下降。
招商證券相關(guān)人士分析，銀行理財真凈值時代，舊有的預(yù)期收益率不再有，理財凈值波動加大。真正回歸代客理財后，理財收益完全取決于實際投資結(jié)果，收益率有較大的不確定性，業(yè)績比較基準難以反映真實凈值情況，投資難度明顯加大，理財投資者應(yīng)選擇投研實力較強的理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，并盡量拉長投資周期，減少凈值波動對投資收益的影響。
對于配置策略重點方向，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，一方面可以關(guān)注長期債券，尤其是在貨幣政策寬松環(huán)境下，長期債券可能提供穩(wěn)定的收益來源，特別國債的發(fā)行有助于緩解債市“資產(chǎn)荒”，為投資者提供更多選擇；與此同時，可以增加對黃金、高質(zhì)量債券等防御性資產(chǎn)的配置，以對抗市場不確定性，保護投資組合免受劇烈波動的影響；另外，需采取長期投資視角，避免頻繁交易，減少交易成本，專注于長期價值投資。另外，由于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，投資者可能難以找到既能提供滿意回報又符合風(fēng)險偏好的投資項目，導(dǎo)致整體投資組合的預(yù)期收益率降低。同時，資產(chǎn)短缺可能推高某些資產(chǎn)的價格，降低其未來升值空間，增加資產(chǎn)變現(xiàn)的難度，要求投資者更加重視資產(chǎn)的流動性管理。此外，在常規(guī)投資之外，投資者可能需要采取更加復(fù)雜多樣的策略以挖掘潛在投資機會，如增加另類投資、跨境投資、使用衍生品等。
山西晚報記者 張珍
（責(zé)任編輯：梁艷）
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