近日，上交所、深交所和北交所發(fā)布了關(guān)于2024年春節(jié)休市安排的通知。根據(jù)《通知》安排，2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常開(kāi)市。另外，2月4日（星期日）、2月18日（星期日）為周末休市。此次春節(jié)A股市場(chǎng)休市長(zhǎng)達(dá)10天，“持幣過(guò)節(jié)”還是“持股過(guò)節(jié)”，再次成為眾多投資者關(guān)注的話題。距離春節(jié)假期僅剩兩個(gè)交易日，投資者到底該如何選擇？
A股市場(chǎng)積極信號(hào)增多
近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)顯著的波動(dòng)行情，牽動(dòng)著眾多投資者的神經(jīng)。不過(guò)，隨著證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)文、多家機(jī)構(gòu)或公司火速回購(gòu)、中央?yún)R金公司擴(kuò)大交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，A股市場(chǎng)上的積極信號(hào)開(kāi)始增多。
2月5日，A股再度經(jīng)歷了V形走勢(shì)。早盤(pán)低開(kāi)后，市場(chǎng)下行探底，滬指跌破2700點(diǎn)并一度跌超3%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指則跌逾4%，三大指數(shù)集體創(chuàng)下階段新低，其中滬指在盤(pán)中一度跌至2635.09點(diǎn)，刷新2019年2月以來(lái)最低，全市場(chǎng)跌停股數(shù)量一度超過(guò)1000只，午前指數(shù)止跌小幅反彈；午后，A股出現(xiàn)“深V”反彈，盤(pán)中三大指數(shù)相繼翻紅，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超3%，不過(guò)，尾盤(pán)市場(chǎng)再度出現(xiàn)回落。有分析稱，當(dāng)天市場(chǎng)走勢(shì)與以往明顯不同，兩創(chuàng)、中小盤(pán)漲幅明顯，或與國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)有關(guān)，說(shuō)明穩(wěn)定市場(chǎng)的重心可能已經(jīng)轉(zhuǎn)向了中小盤(pán)股。
截至當(dāng)日收盤(pán)，滬指跌1.02%，報(bào)2702.19點(diǎn)，深成指跌1.13%，報(bào)7964.71點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.79%，報(bào)1562.61點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.5%，報(bào)676.79點(diǎn)。當(dāng)日，滬深兩市合計(jì)成交額8774億元，較上一交易日擴(kuò)大717億元。北向資金實(shí)際凈買入12.11億元，其中，滬股通凈買入16.15億元，深股通凈賣出4.04億元。兩市超4800只個(gè)股下跌，20股漲停，跌停個(gè)股多達(dá)1368只。在行業(yè)板塊方面，銀行板塊一枝獨(dú)秀，保險(xiǎn)、航空機(jī)場(chǎng)、證券等跌幅相對(duì)較小，工程咨詢服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開(kāi)發(fā)、通信服務(wù)、塑料制品、環(huán)保行業(yè)等跌幅靠前。
2月6日早盤(pán)，A股三大股指再次集體低開(kāi)。早盤(pán)交易后，中央?yún)R金公司稱已于近日擴(kuò)大ETF增持范圍，證監(jiān)會(huì)更是盤(pán)中發(fā)聲表示將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市，為A股市場(chǎng)引入更多增量資金。受此消息的影響，A股快速上攻，午盤(pán)指數(shù)大幅上漲。從盤(pán)面上看，醫(yī)藥生物、石油化工、白酒、稀土、半導(dǎo)體、券商、汽車漲幅居前，教育、房地產(chǎn)、環(huán)保、零售表現(xiàn)不振。至午間收盤(pán)，上證綜指漲0.82%，報(bào)2724.26點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲2.59%，報(bào)694.34點(diǎn)；深證成指漲3.13%，報(bào)8214.33點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.38%，報(bào)1615.39點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)期待節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”
在近期股市接連回調(diào)后，不少機(jī)構(gòu)投資者對(duì)節(jié)后市場(chǎng)“開(kāi)門(mén)紅”的預(yù)期更為強(qiáng)烈。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，雖然短期上漲動(dòng)力不足，但當(dāng)前市場(chǎng)有估值和政策支撐，適合逢低布局，因此，持股過(guò)節(jié)的策略或許優(yōu)于持幣過(guò)節(jié)。
在國(guó)投證券相關(guān)人士看來(lái)，當(dāng)前中特估領(lǐng)漲明確階段性底部，相信本輪技術(shù)性反彈短期修復(fù)到春節(jié)后回升至上證綜指歷史長(zhǎng)期均衡底部應(yīng)該是大概率事件。從中期角度分析，高股息策略依然是有效投資策略，建議春節(jié)后可持有出海品種。2023年12月下旬至今，Wind出口貿(mào)易指數(shù)以及3個(gè)海外收入占比較高的行業(yè)指數(shù)（家電、紡織服裝、輕工制造）均持續(xù)跑贏市場(chǎng)。同時(shí)，以2021年至2022年海外收入占比的均值為標(biāo)準(zhǔn)，海外收入占比在70%以上的個(gè)股有明顯的超額收益。
國(guó)泰君安證券人士預(yù)測(cè)，股市殺跌微觀結(jié)構(gòu)加快出清，指數(shù)進(jìn)入底部區(qū)域，市場(chǎng)見(jiàn)底與企穩(wěn)正在接近。近期政策密集出臺(tái)和重要力量入市推動(dòng)市場(chǎng)底部反彈，新形成的樂(lè)觀預(yù)期和市場(chǎng)水溫不會(huì)馬上驟降。春節(jié)前“紅包行情”正在出現(xiàn)。指數(shù)大幅反彈之后，節(jié)前看短做短，指數(shù)分歧上升震蕩為主勿追高，“紅包行情”進(jìn)入板塊擴(kuò)散。中期角度增長(zhǎng)預(yù)期缺乏上修動(dòng)力和交易結(jié)構(gòu)待出清，底部待夯實(shí)。高分紅的行情未結(jié)束但波動(dòng)會(huì)加大，需關(guān)注低估值成長(zhǎng)股反彈。
中金公司人士同樣分析，綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)估值、成交等情緒指標(biāo)仍處于歷史偏底部區(qū)間，投資者入市意愿偏弱，增量資金有限，但考慮到近期穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策正陸續(xù)出臺(tái)和落地，政策面的積極變化有助于短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的化解及投資者信心的提振，后續(xù)市場(chǎng)仍具備繼續(xù)修復(fù)的動(dòng)能。雖然春節(jié)前后因長(zhǎng)假因素影響市場(chǎng)短期或仍有波動(dòng)，但對(duì)A股中期表現(xiàn)不必過(guò)分悲觀。
不過(guò)，也有部分業(yè)內(nèi)人士?jī)A向于持幣過(guò)節(jié)。中銀證券相關(guān)分析人士表示，當(dāng)前來(lái)看，國(guó)內(nèi)進(jìn)入數(shù)據(jù)真空期，對(duì)于內(nèi)需修復(fù)的質(zhì)疑難以得到有效數(shù)據(jù)驗(yàn)證，年前市場(chǎng)增量資金有限，海外流動(dòng)性預(yù)期或仍存在波動(dòng)，持幣過(guò)節(jié)或成為市場(chǎng)首選。
持股過(guò)節(jié)需選擇穩(wěn)健資產(chǎn)
關(guān)于市場(chǎng)走出底部的經(jīng)驗(yàn)，在上述中銀證券人士看來(lái)，主要包含三大方面，首先是政策的轉(zhuǎn)向，短期沖擊需要政策及時(shí)快速反應(yīng)，財(cái)政貨幣全面發(fā)力，輔之市場(chǎng)手段效果更為顯著（如2008年金融危機(jī)），長(zhǎng)期問(wèn)題所需要的政策力度更大，政策的系統(tǒng)性、一致性要求越高，而改革帶來(lái)的增量需求或資金能有效緩解通縮或中長(zhǎng)期問(wèn)題的擔(dān)憂；其次，風(fēng)險(xiǎn)事件解除或階段性緩和也會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)底部悲觀預(yù)期的修復(fù)，例如2018年中美高層會(huì)面階段性緩和了市場(chǎng)對(duì)于中美貿(mào)易長(zhǎng)期脫鉤的悲觀預(yù)期，此外包括2003年非典疫情解除、2020年新冠疫情得到控制都成為了市場(chǎng)底部修復(fù)的重要推動(dòng)因素；最后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的修復(fù)對(duì)于市場(chǎng)悲觀預(yù)期的緩和是最為直接有效的，尤其在市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)能存疑的階段，例如2012年、2016年以及當(dāng)前，信貸、社融這種金融數(shù)據(jù)以及PMI為代表的經(jīng)濟(jì)預(yù)期數(shù)據(jù)市場(chǎng)最為敏感，一旦二者出現(xiàn)相互印證，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期就會(huì)出現(xiàn)明顯回暖。因此，當(dāng)前市場(chǎng)底部預(yù)期修復(fù)的關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)的企穩(wěn)和趨勢(shì)回升。
川財(cái)證券分析人士認(rèn)為，春節(jié)前，部分資金存在對(duì)長(zhǎng)假期間不確定性的擔(dān)憂，因此，在春節(jié)后積極做多的概率更高。對(duì)選擇持股過(guò)節(jié)的投資者而言，行業(yè)方面，建議選擇低估值、高股息方向，這類板塊一定程度上較少受年報(bào)披露或者海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，具備較高的安全邊際。如果市場(chǎng)再出現(xiàn)調(diào)整，可以逐步配置估值較低、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的個(gè)股。
對(duì)于持股過(guò)節(jié)，華安證券人士同樣認(rèn)為，不能過(guò)于激進(jìn)或追求彈性，穩(wěn)健類資產(chǎn)或確定性主題方向仍有很重要的配置價(jià)值，建議關(guān)注具備催化劑，同時(shí)具備強(qiáng)周期規(guī)律性的基建建筑相關(guān)領(lǐng)域、高股息穩(wěn)健資產(chǎn)以及出行鏈條標(biāo)的。
在華金證券人士看來(lái)，A股當(dāng)前的估值和情緒已處于歷史低位，對(duì)2月A股的行情有利，建議本月均衡配置價(jià)值和成長(zhǎng)相關(guān)的個(gè)股：一是央國(guó)企相關(guān)的建筑、石化、銀行、非銀等；二是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的通信（算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等）、傳媒（影視）、計(jì)算機(jī)（數(shù)據(jù)要素、鴻蒙）、消費(fèi)電子；三是超跌的新能源（電池、光伏）、醫(yī)藥（中藥、藥店）、消費(fèi)（社服、紡服、白酒）等板塊個(gè)股。
山西晚報(bào)記者 張珍
（責(zé)任編輯：梁艷）
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