過去的一年間，“內卷”成了銀行理財市場的關鍵詞。在經歷了2022年的“破凈潮”和“贖回潮”之后，銀行理財規(guī)模在2023年年初延續(xù)承壓態(tài)勢。其后，在整個2023年，銀行理財市場硝煙不斷，“價格戰(zhàn)”此起彼伏，競爭明顯加劇。如今，隨著銀行理財子公司的持續(xù)擴容以及投資者的需求不斷多樣化，銀行理財市場在新的一年將面臨更大的考驗。
A新賣點+費率“價格戰(zhàn)”成常見的獲客手段
在規(guī)模和業(yè)績均承受壓力的背景下，2023年的銀行理財市場花樣不斷。當年年初，銀行理財市場上便出現了一些主打新賣點吸引用戶的理財產品。
2023年1月19日，工銀理財率先推出首只“混合估值法”理財產品——恒睿睿益固收增強封閉式理財產品。相比此前大多數理財產品使用的攤余成本法，混合估值法更能夠實現多樣化的理財策略，從更多維度進行創(chuàng)收；與市值法對比，混合估值法風險相對更小，其產品底層資產相對安全，凈值走勢平穩(wěn)。但是，混合估值法產品仍舊存在一定的風險。在流動性方面，混合估值產品均有較長的封閉期，流動性相對更差，對銀行理財機構的運營能力提出了考驗，也需要投資者能承受一定的流動性風險。其后，平安理財、浦銀理財、興銀理財、招銀理財等理財公司陸續(xù)發(fā)行混合估值的銀行理財產品。不過，此類產品也僅在去年年初被各大銀行力推，其后便逐漸低調。
整個2023年，為了獲客、搶客、留客，調降費率逐漸成了銀行理財市場爭奪用戶的常見手段。
5月23日，招銀理財推出了一款名為“招卓價值精選”的權益類理財計劃產品，聲稱“不賺錢不收管理費”，打響了銀行理財產品價格戰(zhàn)，隨后，各大銀行理財公司紛紛應戰(zhàn)，興銀理財、杭銀理財、中銀理財等理財公司發(fā)布費率調整公告，紛紛下調了產品管理費、銷售服務費、托管費等各種費率。調整后，多款理財產品管理費率被降至零。
不過，上述費率“折扣”通常都有時間限制，后續(xù)仍有恢復的空間。在2023年8月，理財市場出現回暖后，理財子公司又上調了個別產品的管理費率。
2023年11月末，理財市場戰(zhàn)火重燃，招銀理財、平安理財、信銀理財、蘇銀理財、華夏理財、光大理財等多家理財公司發(fā)布公告，下調旗下在售理財產品的費率，主要涉及固定投資管理費、銷售服務費、銷售手續(xù)費率等，部分理財產品的費率已經被降至0。其中，僅招銀理財發(fā)布的優(yōu)惠公告就近10條，擬對旗下部分理財產品給予階段性費率優(yōu)惠，覆蓋類型多為現金管理類以及固定收益類理財產品，多款現金管理類產品的固定投資管理費費率從0.2%優(yōu)惠至0%，興銀理財在對旗下“添利”系列多款產品進行了費率調整時，“添利天天利7號V”的銷售服務費費率由0.3%降至0%；農銀理財的某款開放式理財產品，同樣于近期將固定投資管理費降至0%。另外，還有部分理財產品設置了“破凈免費”的模式，例如，興銀理財處于產品募集期的“富利興合富達紅利1號”，在產品成立之日起的1年內，若產品估值日前一日累計單位凈值小于1，則該估值日不收取投資管理費。
從產品類型來看，參與兩次費率下調的多為現金管理類產品和固收類產品，業(yè)內人士分析，短期內，銀行理財的費率“價格戰(zhàn)”還會繼續(xù)，但長期來看，銀行理財出于盈利的訴求，持續(xù)性的費率調降可能性不大。
B理財公司成理財市場最大主體
2024年1月1日，浙商銀行發(fā)布公告稱，該行于2023年12月29日收到《國家金融監(jiān)督管理總局關于籌建浙銀理財有限責任公司的批復》，獲準籌建浙銀理財有限責任公司。籌建工作完成后，該行將按照有關規(guī)定和程序向國家金融監(jiān)督管理總局提出開業(yè)申請。
至此，包括6家國有大行、12家股份行在內的全國性商業(yè)銀行均已設立或獲準籌建理財公司，銀行理財公司總數將擴容至32家。在業(yè)內人士看來，銀行通過設立理財公司可以實現理財產品的銷售管理更加寬松、投資范圍更加廣泛、銷售起點更加靈活。
如今，國內的銀行理財市場正好走過20年歷程。
早在2004年，光大銀行發(fā)行我國第一只人民幣理財產品——“陽光理財B計劃”，這標志著國內銀行理財業(yè)務正式登上歷史舞臺。2018年4月，央行、原銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯合發(fā)布“資管新規(guī)”，推動資管業(yè)凈值化改革。隨后，原銀保監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，明確鼓勵有條件的商業(yè)銀行成立子公司專營理財業(yè)務，自此，國內理財市場開啟了新時代。
2019年5月，中國建設銀行全資子公司——建信理財有限責任公司在深圳正式開業(yè)，成為國內首家正式開業(yè)運營的銀行理財公司，從而拉開了商業(yè)銀行設立理財公司的序幕。隨后，銀行系理財子公司如雨后春筍般涌現。
目前，已有31家理財公司獲批開業(yè)，包括26家中方全資理財公司和5家中外合資外方控股的理財公司。其中，六大國有銀行均已設立理財公司，12家全國性股份制銀行中，除了浙商銀行，其余11家銀行的理財公司均已落地運作。城商行方面，已有包括杭銀理財、寧銀理財、徽銀理財、南銀理財、蘇銀理財、青銀理財、上銀理財和北銀理財8家理財公司設立。農商行方面，目前僅有重慶農商行開設渝農商理財公司。
從成立節(jié)奏來看，理財公司的成立經歷了過山車式的進程。2019年，銀行系理財公司加速落地，共有11家理財公司開業(yè)，包括六大國有銀行的理財公司，以及光大理財、招銀理財、興銀理財三家股份制銀行下屬理財公司，此外還有杭銀理財和寧銀理財這兩家城商行旗下的理財公司。2020年開業(yè)的理財公司的設立節(jié)奏同樣較快，當年達到9家，包括平安理財、華夏理財、信銀理財3家股份行理財公司，徽銀理財等4家城商行理財公司，渝農商行理財公司1家農商行理財公司，以及首家合資成立的匯華理財公司。2021年，理財公司的設立節(jié)奏明顯放緩，當年僅有貝萊德建信理財及廣銀理財兩家理財公司成立。2022年，理財公司的設立再度提速，當年開業(yè)的公司達到8家，2023年則僅有1家合資理財公司法巴農銀理財開業(yè)。
作為新生資管機構，4年以來，銀行理財公司的規(guī)模增長迅速，市場占比越來越高，目前已成國內理財市場的最大主體。來自銀行業(yè)理財登記托管中心的相關報告顯示，從理財市場整體規(guī)模來看，截至2023年6月末，理財公司存續(xù)產品數量和金額均最多，存續(xù)產品1.62萬只，存續(xù)規(guī)模20.67萬億元，同比增長7.99%，占全市場的比例達81.55%。
C銀行理財規(guī)模有望繼續(xù)增長
在理財凈值持續(xù)修復、渠道端加強投資者溝通等多重努力下，2023年下半年，銀行理財產品的整體市場規(guī)模相對平穩(wěn)。結合市場規(guī)模來看，理財子公司仍然是銀行理財市場的絕對主力。
相關數據顯示，2023年12月，市面上共新發(fā)2832只銀行理財產品。產品發(fā)行量環(huán)比減少120只，環(huán)比下降-4.1%；同比增加275只，同比增加10.8%，連續(xù)11個月同比增長。在2023年12月新發(fā)行產品中，銀行理財子公司發(fā)行產品1366只，占比48.2%；農商行發(fā)行產品625只，占比22.1%；城商行發(fā)行產品678只，占比23.9%。12月理財子公司新發(fā)行產品占比較11月大幅提升達到年內高點，繼續(xù)保持各類型機構第一。
展望2024年，多位業(yè)內人士認為，銀行理財業(yè)的整體發(fā)展相對樂觀。
在業(yè)內人士看來，面對市場波動和投資者多樣化需求，銀行和理財子公司如何在安全性、收益性、流動性這一“不可能三角”中做好動態(tài)平衡，將是一個長期的巨大挑戰(zhàn)。
中信證券相關人士預計，2024年理財收益優(yōu)勢將更加凸顯，上半年理財規(guī)模預計將小幅平穩(wěn)增長至28萬億元左右，下半年在理財子公司的沖量發(fā)力之下，理財整體規(guī)模預計將會重新站上30萬億元的關口。未來，理財子公司一直在不斷拓展自身的他行代銷渠道，逐漸減少對母行的依賴程度，增強自身的市場化競爭力。2024年，他行代銷渠道將成為理財子公司的兵家必爭之地，屆時，產品風險收益特征優(yōu)勢明顯的理財子公司將會在競爭中占得先機。
在業(yè)內人士看來，目前，銀行理財公司服務的客群主要還是銀行客群，銀行客群對理財產品抱有低波動、收益穩(wěn)定的預期，理財產品要在約定的期限內實現約定的收益，這是理財公司與其他資管機構（追求相對收益排名）之間的顯著差異。因此，理財公司應該堅持綜合型資管機構的發(fā)展定位，建立起跨市場、全品類的資產投資能力，產品業(yè)績以絕對收益為主、相對收益為輔，并形成與之相適應的投資理念、投資能力，才能以戰(zhàn)略定力支撐長期的商業(yè)成功。在銀行理財產品體系上，一方面，要發(fā)展現金類、短債等存款替代型產品，滿足客戶對流動性、安全性和收益性的需要；另一方面，也要以絕對收益目標的固收+產品為重點，探索向中長期和中高波動產品延伸布局，形成更豐富、全面的產品體系，打造第二發(fā)展曲線。
中國銀行研究院相關研究人士則認為，下一步，理財子公司將進入高質量發(fā)展新階段，一方面通過發(fā)力主題理財，提供獨特的投資策略、投資標的或者投資方式，從而形成差異化競爭優(yōu)勢。另一方面，可以結合科技手段，提供更便捷、高效的理財服務。同時建設專業(yè)的理財團隊，包括投研團隊、風控團隊和銷售服務團隊等。另外，理財子公司還可以與其他金融機構、科技公司、保險公司等進行合作，實現資源共享，提高產品創(chuàng)新能力和市場覆蓋能力。
山西晚報記者 張珍
（責任編輯：梁艷）
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