今年1至7月份，新增人民幣貸款16.08萬(wàn)億元，同比多增1.67萬(wàn)億元；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）、社會(huì)融資規(guī)模、人民幣貸款余額保持較快增長(zhǎng)；社會(huì)融資成本繼續(xù)下降，1至7月份，企業(yè)貸款利率為3.94%，同比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)；一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.5%，二季度升至6.3%……一組組數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好。
近日，人民銀行發(fā)布的《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境作了詳細(xì)分析，也對(duì)下一階段貨幣政策主要操作思路作出部署。
光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，《報(bào)告》在貨幣政策基調(diào)相關(guān)部分指出，“加大宏觀政策調(diào)控力度”；在政策展望相關(guān)部分指出，“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備”。與7月24日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出的“要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向”的指向基本一致。
在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來(lái)，隨著疫情影響的消退，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步入了正常軌道，上半年GDP同比增長(zhǎng)5.5%。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變，穩(wěn)健的貨幣政策仍有較多空間，預(yù)計(jì)下一階段人民銀行將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。
經(jīng)濟(jì)與金融增速間缺口將逐步彌合
上半年，金融數(shù)據(jù)總體較好，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果逐步顯現(xiàn)，總的來(lái)看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的可持續(xù)性明顯提升。
具體來(lái)看，在總量上，把好貨幣供給總閘門(mén)。根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸和融資總量合理增長(zhǎng)。在價(jià)格上，穩(wěn)步有效激發(fā)市場(chǎng)需求。持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，有效支持挖掘經(jīng)濟(jì)需求潛力。在結(jié)構(gòu)上，支持推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變。不斷加大對(duì)小微民營(yíng)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等支持力度，大力支持培育經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。適時(shí)增加支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度，延續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計(jì)劃，繼續(xù)并行實(shí)施碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項(xiàng)再貸款。
“宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，未來(lái)與金融數(shù)據(jù)將更加匹配?！薄秷?bào)告》提出，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)滯導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，疫后消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都需要時(shí)間。我國(guó)疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段剛半年左右，居民消費(fèi)傾向和疫情前相比還有差距，民間投資意愿有待提升，這些挑戰(zhàn)都是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中的正?，F(xiàn)象。
從當(dāng)前形勢(shì)看，疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步入了正常軌道。《報(bào)告》分析稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)和居民收入等已出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速持續(xù)高于全部投資，上半年，國(guó)內(nèi)旅游人次、收入同比分別增長(zhǎng)超六成和九成，民營(yíng)企業(yè)自主品牌出口實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。上半年，GDP同比增長(zhǎng)5.5%，全年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，在主要經(jīng)濟(jì)體中仍處于較高水平，經(jīng)濟(jì)與金融增速間的缺口將逐步彌合。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。”《報(bào)告》進(jìn)一步表示，未來(lái)15年，中等收入群體將增長(zhǎng)到8億以上，市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)龐大?？萍紕?chuàng)新動(dòng)力不斷增強(qiáng)，綠色轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，消費(fèi)市場(chǎng)逐步回暖升級(jí)。高質(zhì)量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間。對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)要有耐心、有信心。
穩(wěn)固實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭
針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，《報(bào)告》提出，下一階段，人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院部署，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)精準(zhǔn)有力，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，穩(wěn)固好實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
近日，人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)電視會(huì)議提出，金融部門(mén)要認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)中央政治局會(huì)議精神，繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力的要求，用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解。
在招聯(lián)首席研究員董希淼看來(lái)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效、更好地防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，最根本的措施是穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期，加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和回升。只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)主體融資需求增加，金融支持服務(wù)的力度不斷增強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)將得以更好地防范和化解。
上述會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)。分析人士認(rèn)為，這意味著未來(lái)一段時(shí)間貨幣金融政策將朝著穩(wěn)增長(zhǎng)方向進(jìn)一步發(fā)力。其中，會(huì)議將“力度要夠”放在首位，表明未來(lái)一段時(shí)期金融數(shù)據(jù)總體上將繼續(xù)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。
董希淼認(rèn)為，“節(jié)奏要穩(wěn)”是要求金融機(jī)構(gòu)妥善安排信貸投放計(jì)劃及其他金融服務(wù)，保持金融支持服務(wù)的月度、季度和年度平衡，盡量避免出現(xiàn)大起大落、忽冷忽熱等現(xiàn)象。
而“結(jié)構(gòu)要優(yōu)”則是要求金融機(jī)構(gòu)在總量上加大服務(wù)的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化信貸投放等結(jié)構(gòu)，提升對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持，例如，大力發(fā)展小微金融、科創(chuàng)金融、綠色金融，進(jìn)一步服務(wù)好小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)和科技型企業(yè)發(fā)展。
就“價(jià)格可持續(xù)”而言，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前政策發(fā)力的重點(diǎn)是引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本穩(wěn)中有降，激發(fā)市場(chǎng)主體融資需求。同時(shí)，還需要保持銀行凈息差、利潤(rùn)處于合理水平，從而增強(qiáng)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào)
（責(zé)任編輯：梁艷）
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